Mitä on suojautuminen yksinkertaisin sanoin? Esimerkki suojauksesta. Valuuttasuojaus

2024 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 10:26

Nykyajan talousterminologiassa voit löytää monia kauniita, mutta käsittämättömiä sanoja. Esimerkiksi suojaus. Mikä tämä on? Yksinkertaisesti sanottuna kaikki eivät voi vastata tähän kysymykseen. Tarkemmin tarkasteltuna kuitenkin käy ilmi, että tällaista termiä voidaan käyttää markkinaoperaatiovakuutuksen määrittelemiseen, vaikkakin hieman täsmällisesti.

Suojaus - mitä se on yksinkertaisesti sanottuna

Joten, selvitetään se. Tämä sana tuli meille Englannista (hedge) ja tarkoittaa suorassa käännöksessä aitaa, aitaa, ja verbinä sitä käytetään "puolustamaan" merkityksessä, eli yrittää vähentää todennäköisiä tappioita tai välttää niitä kokonaan. Ja mitä on suojaus nykymaailmassa? Voimme sanoa, että tämä on myyjän ja ostajan välinen sopimus, että jatkossa kaupan ehdot eivät muutu ja tavarat myydään tietyllä (kiinteällä) hinnalla. Tietäen siis etukäteen tarkan hinnan, jolla tavara ostetaan, kaupan osapuolet vakuuttavat riskinsä valuuttamarkkinoiden mahdollisilta valuuttakurssien vaihteluilta ja niiden seurauksena tavaran markkinahinnan muutoksilta. Markkinasuhteisiin osallistujat, jotka suojaavat liiketoimia eli vakuuttavat riskejään,niitä kutsutaan suojauksiksi.

Kuinka se tapahtuu

Jos se ei vieläkään ole kovin selkeä, voit yrittää yksinkertaistaa vielä enemmän. Suojaus on helpointa ymmärtää pienellä esimerkillä. Kuten tiedät, maataloustuotteiden hinta missä tahansa maassa riippuu muun muassa sääolosuhteista ja siitä, kuinka hyvä sato tulee olemaan. Siksi kylvökampanjaa suoritettaessa on erittäin vaikea ennustaa, mikä tuotteiden hinta on syksyllä. Jos sääolosuhteet ovat suotuisat, viljaa tulee paljon, hinta ei ole liian korkea, mutta jos on kuivuus tai päinvastoin liian usein sateet, osa sadoista voi kuolla, koska mikä viljan hinta nousee moninkertaiseksi.

Suojautuakseen luonnon oikilta pysyvillä yhteistyökumppaneilla on mahdollisuus tehdä erityissopimus, jossa vahvistetaan tietty hinta, perustuen sopimushetken markkinatilanteeseen. Kaupan ehtojen perusteella viljelijä on velvollinen myymään ja asiakas ostamaan sadon sopimuksessa määrättyyn hintaan riippumatta siitä, mikä hinta markkinoilla tällä hetkellä esiintyy.

Tässä tulee se hetki, jolloin käy selvimmin mitä suojaus on. Tässä tapauksessa useat skenaariot ovat todennäköisiä:

• sadon hinta markkinoilla on kalliimpi kuin sopimuksessa määrätään - tässä tapauksessa tuottaja on tietysti tyytymätön, koska hän voisi saada enemmän etuja;
• markkinahinta on pienempi kuin sopimuksessa määrätty - tässä tapauksessa ostaja on jo häviäjä, koska hän maksaa ylimääräisenkulut;
• sopimuksessa ilmoitettu hinta markkinatasolla - tässä tilanteessa molemmat ovat tyytyväisiä.

On käynyt ilmi, että suojaus on esimerkki siitä, kuinka voit realisoida omaisuutesi kannattavasti jo ennen kuin ne ilmestyvät. Tällainen sijoittelu ei kuitenkaan silti sulje pois tappion mahdollisuutta.

Menetelmät ja tarkoitukset, valuuttasuojaus

Toisa alta voidaan sanoa, että riskisuojaus on vakuutus erilaisilta valuuttamarkkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta, mikä minimoi valuuttakurssien vaihteluista aiheutuvat tappiot. Eli ei vain tiettyä tuotetta voida suojata, vaan myös rahoitusomaisuutta, sekä olemassa olevia että hankittavia.

On myös sanottava, että oikealla valuuttasuojauksella ei pyritä saamaan maksimaalista lisätuloa, kuten aluksi saattaa tuntua. Sen päätehtävänä on minimoida riskejä, kun taas monet yritykset kieltäytyvät tietoisesti lisämahdollisuudesta kasvattaa pääomaa nopeasti: viejä voi pelata esimerkiksi arvon alenemisella ja valmistaja tavaroiden markkina-arvon nousulla. Mutta terve järki sanelee, että on paljon parempi menettää ylimääräiset voitot kuin menettää kaikki ollenkaan.

Valuuttavarannon ylläpitämiseen on kolme päätapaa:

1. Sopimusten (ehtojen) soveltaminen valuutan ostoon. Tässä tapauksessa valuuttakurssien vaihtelut eivät vaikuta tappioihisi millään tavalla eivätkä tuo tuloja. Valuutan osto tapahtuu tiukasti ehtojen mukaisestisopimus.
2. Suojalausekkeiden lisääminen sopimukseen. Tällaiset lausekkeet ovat yleensä kahdenvälisiä ja tarkoittavat, että jos valuuttakurssi muuttuu kaupantekohetkellä, todennäköiset tappiot ja hyödyt jaetaan tasan sopimuspuolten kesken. Joskus kuitenkin käy niin, että suojalausekkeet koskevat vain toista puolta, sitten toinen jää suojaamatta ja valuuttasuojaus tunnustetaan yksipuoliseksi.
3. Variaatioita pankkikorolla. Jos esimerkiksi 3 kuukauden kuluttua tarvitset valuutan selvityksiin ja samalla on oletuksia, että kurssi muuttuu ylöspäin, olisi loogista vaihtaa raha nykyiseen kurssiin ja laittaa se talletukseen. Todennäköisesti talletuksen pankkikorko auttaa tasoittamaan valuuttakurssien vaihtelua, ja jos ennuste ei toteudu, on mahdollisuus jopa ansaita rahaa.

Voimme siis sanoa, että suojaus on esimerkki siitä, kuinka talletuksesi on suojattu todennäköisiltä korkojen vaihteluilta.

Menetelmät ja työkalut

Sekä suojausyritykset että tavalliset keinottelijat käyttävät useimmiten samoja työmenetelmiä, mutta näitä kahta käsitettä ei pidä sekoittaa.

Ennen kuin puhutaan eri välineistä, on huomattava, että kysymyksen "mitä on suojaus" ymmärtäminen perustuu ensisijaisesti toiminnan tavoitteisiin, ei käytettyihin keinoihin. Siten suojausyritys suorittaa transaktion vähentääkseen hyödykkeen arvon muutoksesta aiheutuvaa todennäköistä riskiä, kun taas keinottelija ottaa tällaisen riskin aivan tietoisesti ja odottaa saavansa vain suotuisan tuloksen.

Todennäköisesti vaikein tehtävä on oikean suojausinstrumentin valinta, joka voidaan karkeasti jakaa kahteen laajaan kategoriaan:

• OTC, jota edustavat swapit ja termiinisopimukset; tällaiset liiketoimet tehdään osapuolten välillä suoraan tai erikoistuneen jälleenmyyjän välityksellä;
• vaihtosuojausinstrumentit, jotka sisältävät optioita ja futuureja; tässä tapauksessa kaupankäynti tapahtuu erityisillä sivustoilla - pörsseillä, ja kaikki siellä tehdyt kaupat osoittautuvat kolmikantaiseksi; kolmas osapuoli on tietyn pörssin selvityskeskus, joka takaa, että osapuolet täyttävät sopimusvelvoitteensa;

Molemmilla riskien suojausmenetelmillä on sekä etuja että haittoja. Puhutaanpa niistä tarkemmin.

Pörssit

Pörssin tavaroiden päävaatimus on kyky standardoida ne. Nämä voivat olla sekä elintarvikeryhmän tuotteita: sokeri, liha, kaakao, viljat jne. että teollisuustuotteita - kaasu, jalometallit, öljy ja muut.

Pörssikaupan tärkeimmät edut ovat:

• maksimaalinen saavutettavuus - kehittyneen teknologian aikakaudellamme pörssikauppaa voidaan käydä melkein mistä tahansa planeetan kolkasta;
• merkittävä likviditeetti - voit avata ja sulkea kaupankäyntipositioita milloin tahansa harkintasi mukaan;
• luotettavuus - se varmistetaan takaajana toimivan pörssin selvityskeskuksen edun läsnäololla jokaisessa liiketoimessa;
• melko alhaiset transaktiokustannukset.

Ei tietenkään ole mennyt ilman haittoja - ehkä alkeellisinta voidaan kutsua melko ankariksi kaupan ehtojen rajoituksiksi: tuotteen tyyppi, määrä, toimitusaika ja niin edelleen - kaikki on hallinnassa.

OTC

Tällaisia vaatimuksia ei ole lähes kokonaan, jos käyt kauppaa yksin tai jälleenmyyjän kanssa. Pörssikauppa huomioi asiakkaan toiveet mahdollisimman paljon, voit itse kontrolloida erän määrää ja toimitusaikaa - ehkä tämä on suurin, mutta käytännössä ainoa plussa.

Nyt huonot puolet. Kuten ymmärrät, niitä on paljon enemmän:

• vaikeudet vastapuolen valinnassa - nyt sinun on ratkaistava tämä ongelma itse;
• suuri riski siitä, että jompikumpi osapuolista ei täytä velvollisuuksiaan - tässä tapauksessa ei ole takuuta vaihdon hallinnoinnista;
• alhainen likviditeetti - jos irtisanoat aiemmin tehdyn sopimuksen, sinulla on huomattavia taloudellisia kuluja;
• huomattavat yleiskustannukset;
• pitkä aikaväli - jotkin suojausmenetelmät voivat kestää useita vuosia, koska vaihtelumarginaalivaatimukset eivät ole voimassa.

Jotta et tekisi virhettä suojausinstrumentin valinnassa, on tarpeen suorittaa mahdollisimman kattava analyysi tietyn menetelmän todennäköisistä näkymistä ja ominaisuuksista. Samalla on otettava huomioon alan taloudelliset ominaisuudet ja tulevaisuudennäkymät sekä monet muut tekijät. Tarkastellaan nyt lähemmin enitensuosittuja suojausinstrumentteja.

Eteenpäin

Tällä käsitteellä tarkoitetaan määräaikaista kauppaa, jossa osapuolet sopivat tietyn hyödykkeen (rahoitusomaisuuden) toimittamisesta tiettynä sovittuna ajankohtana tulevaisuudessa, samalla kun hyödykkeen hinta on kiinteä. kaupantekohetkellä. Mitä tämä tarkoittaa käytännössä?

Esimerkiksi tietty yritys aikoo ostaa eurovaluuttoja dollareilla pankista, mutta ei sopimuksen allekirjoituspäivänä, vaan vaikkapa 2 kuukauden kuluttua. Samalla vahvistetaan välittömästi, että kurssi on 1,2 dollaria per euro. Jos kahdessa kuukaudessa dollarin/euron kurssi on 1,3, niin yritys saa konkreettisia säästöjä - 10 senttiä dollarista, mikä auttaa esimerkiksi miljoonan sopimuksen arvolla säästämään 100 000 dollaria. Jos tänä aikana kurssi putoaa arvoon 1, 1, sama määrä jää yritykselle tappiolliseksi, eikä kauppaa ole enää mahdollista peruuttaa, koska termiini on velvoite.

Lisäksi on olemassa muutamia epämiellyttäviä hetkiä:

• koska pörssin selvityskeskus ei takaa tällaista sopimusta, toinen osapuoli voi yksinkertaisesti kieltäytyä sen toteuttamisesta, jos sille epäedulliset olosuhteet täyttyvät;
• tällainen sopimus perustuu keskinäiseen luottamukseen, mikä kaventaa merkittävästi mahdollisten kumppanien piiriä;
• jos termiinisopimus tehdään tietyn välittäjän (jälleenmyyjän) kanssa, kustannukset, yleiskulut ja palkkiot kasvavat merkittävästi.

Tulevaisuus

Tällainen sopimus tarkoittaa, että sijoittaja ottaa vastuunvelvollisuus ostaa (myydä) tietty määrä tavaroita tai rahoitusomaisuutta - osakkeita, muita arvopapereita - kiinteään perushintaan jonkin ajan kuluttua. Yksinkertaisesti sanottuna tämä on sopimus tulevaa toimitusta varten, mutta futuurit ovat vaihtotuote, mikä tarkoittaa, että sen parametrit ovat standardoituja.

Suojaus futuurisopimuksilla jäädyttää hyödykkeen (hyödykkeen) tulevan toimituksen hinnan, kun taas spot-hinta (hyödykkeen myynnin hinta todellisilla markkinoilla, oikealla rahalla ja välittömällä toimituksella) laskee, silloin menetetty voitto kompensoidaan futuurisopimusten myynnistä saadulla voitolla. Toisa alta spot-hintojen kasvua ei voi käyttää hyväksi, lisävoitto tässä tapauksessa tasoittuu futuurien myynnistä aiheutuvilla tappioilla.

Toinen futuurisuojauksen haittapuoli on tarve ottaa käyttöön vaihtelumarginaali, joka pitää avoimet kiireelliset positiot toimintakunnossa, niin sanotusti eräänlaisena takuuna. Jos spot-hinta nousee nopeasti, saatat tarvita lisärahoitusta.

Tietyllä tavalla futuurien suojaaminen on hyvin samanlaista kuin tavallinen spekulaatio, mutta siinä on ero, ja hyvin perustavanlaatuinen.

Hedger vakuuttaa futuurikaupoillaan ne toiminnot, joita suoritetaan todellisten (oikea) tavaroiden markkinoilla. Keinottelijalle futuurisopimus on vain mahdollisuus tuottaa tuloja. Täällä pelataan hintaeroista, ei omaisuuden ostosta ja myynnistä, koska oikeaa tuotetta ei ole olemassaesiintyy luonnossa. Siksi kaikki keinottelijan tappiot tai voitot futuurimarkkinoilla ovat vain hänen toiminnan lopputulos.

Vaihtoehtovakuutus

Yksi suosituimmista sopimusten riskikomponenttiin vaikuttamisen työkaluista on optiosuojaus, puhutaanpa niistä tarkemmin:

Lisätyypin vaihtoehto:

• Yhdysv altalaisen myyntioption h altijalla on täysi oikeus (mutta ei velvollisuutta) käyttää futuurisopimusta milloin tahansa kiinteään merkintähintaan;
• ostamalla tällaisen vaihtoehdon hyödykeomaisuuden myyjä vahvistaa vähimmäismyyntihinnan säilyttäen samalla oikeuden hyötyä edullisesta hinnanmuutoksesta;
• kun futuurihinta putoaa option toteutushinnan alapuolelle, omistaja myy (toteuttaa) sen ja kompensoi siten tappiot todellisilla markkinoilla;
• hinnan noustessa hän voi kieltäytyä käyttämästä optiota ja myydä tavarat edullisimpaan hintaan.

Pääasiallinen ero futuureista on se, että optiota ostettaessa tarjotaan tietty preemio, joka palaa loppuun, mikäli merkintä kieltäytyy. Siten myyntioptiota voidaan verrata perinteiseen vakuutukseen, johon olemme tottuneet - tapahtumien epäsuotuisassa kehityksessä (vakuutustapahtuma) option h altija saa vakuutusmaksun ja normaalioloissa se katoaa.

Puhelutyypin vaihtoehto:

• tällaisen option h altijalla on oikeus (mutta ei ole velvollinen) ostaa futuureja milloin tahansasopimus kiinteään toteutushintaan, eli jos futuurihinta on korkeampi kuin kiinteä hinta, optio voidaan käyttää;
• myyjälle asia on päinvastoin - optiota myydessään hän sitoutuu myymään futuurisopimuksen ostajan ensimmäisestä pyynnöstä lunastushinnalla.

Samaan aikaan on olemassa tietty vakuus, joka on samanlainen kuin mitä käytetään futuurikaupoissa (futuurien myynti). Osto-option ominaisuus on, että se kompensoi hyödykeomaisuuden arvon alenemisen määrällä, joka ei ylitä myyjän saamaa preemiota.

Suojaustyypit ja -strategiat

Tällaisista riskivakuutuksista puhuttaessa on ymmärrettävä, että koska missä tahansa kaupankäynnissä on vähintään kaksi osapuolta, suojaustyypit voidaan jakaa:

• suojaussijoittaja (ostaja);
• suojaustoimittaja (myyjä).

Ensimmäinen on tarpeen, jotta voidaan vähentää sijoittajan riskejä, jotka liittyvät ehdotetun oston kustannusten todennäköiseen nousuun. Tässä tapauksessa parhaat suojausvaihtoehdot hinnanvaihteluilta olisivat:

• myyntioption myynti;
• futuurisopimuksen tai osto-option ostaminen.

Toisessa tapauksessa tilanne on täysin päinvastainen - myyjän on suojauduttava tavaroiden markkinahintojen laskulta. Vastaavasti suojausmenetelmät käännetään tässä:

• myy futuureja;
• myyntioption ostaminen;
• myyntioption myynti.

Strategia tulee ymmärtää tiettynä joukkona tiettyjä työkaluja janiiden käytön oikeellisuus halutun tuloksen saavuttamiseksi. Pääsääntöisesti kaikki suojausstrategiat perustuvat siihen, että sekä hyödykkeen futuurit että spot-hinnat muuttuvat lähes rinnakkain. Tämä mahdollistaa todellisten tavaroiden myynnistä syntyneiden tappioiden korvaamisen futuurimarkkinoilla.

"Perustana" otetaan vastapuolen todelliselle hyödykkeelle määrittämän hinnan ja futuurisopimuksen hinnan välinen ero. Sen todellisen arvon määräävät sellaiset parametrit kuin tavaroiden laadun ero, todellinen korkotaso, tavaroiden hinta ja varastointiolosuhteet. Jos varastointiin liittyy lisäkustannuksia, peruste on positiivinen (öljy, kaasu, ei-rautametallit), ja tapauksissa, joissa tavaran hallussapito ennen sen luovuttamista ostajalle tuo lisätuloja (esimerkiksi jalometallit), siitä tulee negatiivinen. On ymmärrettävä, että sen arvo ei ole vakio ja useimmiten pienenee futuurisopimuksen voimassaoloajan lähestyessä. Jos todelliselle tuotteelle kuitenkin yhtäkkiä nousee (kiire) kysyntä, markkinat voivat siirtyä tilaan, jossa reaalihinnat nousevat paljon futuurihintoja korkeammiksi.

Siis käytännössä paraskaan strategia ei aina toimi - "perustan" äkillisiin muutoksiin liittyy todellisia riskejä, joita on lähes mahdoton tasoittaa suojauksen avulla.