Mitä ovat sertifioimattomat arvopaperit? Venäjän arvopaperimarkkinat

2024 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 10:26

Rahoitusmarkkinat sisältävät useita sektoreita. Yksi niistä on pörssi. Arvopaperimarkkinat ovat varojen vastaanottamisen ja uudelleenjaon lähde. Sijoittajat ostavat lupaavien yritysten ja pankkien osakkeita kiihdyttäen niiden kasvua. Täällä on liikkeellä dokumentaarisia ja ei-dokumentaarisia arvopapereita. Niiden toiminnan ominaisuuksia käsitellään artikkelissa.

Määritelmä

Arvopaperimarkkinat ovat joukko taloudellisia suhteita, jotka koskevat keskuspankin liikkeeseenlaskua ja liikkeeseenlaskua. Sitä kutsutaan myös pörssiksi. Markkinoiden päätarkoituksena on varmistaa talouden taloudellinen kehitys. Tämä voidaan tehdä pankkilainojen ja arvopapereiden avulla. Toisessa tapauksessa sijoittajat lähettävät varat:

• kasvaville yrityksille, jotka voivat tuottaa tuloja lyhyellä aikavälillä;
• lupaaville toimialoille, jotka voivat kerryttää voittoja ja pääomaa pitkällä aikavälillä.

Päämarkkinoillajonka keskuspankki on antanut liikkeeseenlaskuhetkellä. Tämä on paikka, jossa taloudelliset resurssit mobilisoidaan. Liikkeeseenlaskijat, sijoittajat, vakuutuksenantajat ja FFMS ovat osallistujia tällä alalla. Jälkimarkkinoilla tapahtuu arvopapereiden jälleenmyyntiä, pääoman suuntaa lupaaville toimialoille. Tässä muodostuu omaisuuden markkinakurssi.

RZB:n toiminnot

• Pääoman uudelleenjako talouden sektoreiden kesken.
• Rahoitusriskien vakuutus optioilla ja muilla johdannaisilla.
• Vapaiden varojen kertyminen.
• Talouteen sijoittaminen.
• Pääomavirta kannattaville teollisuudenaloille.
• Ylikuumenevan investoinnin toiminto. Arvopapereiden arvo vaihtelee. Kiireisen kysynnän jälkeen varojen aktivointi alkaa, hinta palaa markkinoille.
• Markkinakehitystietojen antaminen.

Liikkeeseen laskettavat arvopaperit

Tämä on markkinoiden yleisin osaketyyppi. Tällaiset arvopaperit turvaavat omistajan omistusoikeudet siirron ja ehdottoman käytön edellyttämällä tavalla laissa säädetyllä tavalla; ilmestyvät julkaisun seurauksena; on sama määrä oikeuksia ostohetkestä riippumatta.

Liikekkeeseen laskevia arvopapereita ovat:

• osake - turvaa omistajan oikeudet saada osinkoja, johtaa organisaatiota, jakaa omaisuutta yhdistyksen purkamisen jälkeen;
• obligaatio - vahvistaa h altijan oikeuden saada liikkeeseenlaskij alta keskuspankin tai muun omaisuuden nimellisarvo sovitussa ajassa;
• optio - turvaa h altijan oikeuden ostaa/myydä tietyn ajan kuluessaosakkeiden määrä kiinteään hintaan.

Emission arvopapereita lasketaan liikkeeseen kahdessa muodossa, nämä ovat:

• todistus, josta ilmenee h altija;
• emissiivisten arvopapereiden ei-dokumentaarinen muoto - mahdollistaa omistajien vahvistamisen rekisteriin.

Esiintymishistoria

Termin "sertifioimattomat arvopaperit" määritelmä tuli Yhdysv altojen lainsäädännöstä. Viime vuosisadan 80-luvulla käytettiin siirtokelpoisia, hyödyke- ja osaketodistuksia, joilla oli erilaisia oikeudellisia sääntelyjärjestelmiä. Art. 8-102 USTC määrittelee arvopaperin käsitteen varmentamattomassa muodossa: tämä on osuus liikkeeseenlaskijan omaisuudesta, jota ei edusta muu asiakirja, ja sen siirto kirjataan erityiskirjoihin.

Ranska oli ensimmäinen, joka "dematerialisoi" sertifikaatin. Vuodesta 1984 lähtien maan lainsäädäntö on turvannut tämän mahdollisuuden osakkeiden ja joukkovelkakirjojen os alta. Saksassa erityislaki salli "maailmanlaajuisten todistusten" myöntämisen.

Arvopaperimarkkinat Venäjällä

Tietotekniikan kehityksen myötä omistusoikeuksien vahvistusmuoto dokumentista muuttui sähköiseksi. Tällaisia todistuksia kutsutaan myös arvopapereiksi, mutta niihin sovelletaan omistusoikeudellisia sääntöjä. Tämä arvopaperistamisen suuntaus heijastaa hyvin taloudellisten suhteiden liikkuvuutta. "Epäolennaisten" arvopapereiden kierto on vahvistettu Art. Venäjän federaation siviililain 142-149. Lisenssin saatuaan liikkeeseenlaskija voi korjata oikeudet sähköisten tietokoneiden avulla. Näiden toimintojen järjestys ja säännötlaki säätelee.

varmentamattomat arvopaperit ovat sähköisiä asiakirjoja. Laki määrittelee menettelyn niiden vahvistamiseksi, vahvistamiseksi ja liiketoimien suorittamiseksi. Vastuu arkiston turvallisuudesta on rekisterin päivittäjällä. Se myös laatii "päätöksen keskuspankista", rekisteröi sen v altion viranomaisille. Tämä asiakirja vahvistaa omistajien oikeudet. Se valmistetaan kolmena kappaleena. Toinen jää omistajalle, toinen liitetään rekisteriin ja viimeinen siirretään holviin.

Tällaisten asiakirjojen erikoisuus on, että liikkeeseenlaskijan velvollisuus ilmaistaan merkinnällä erityiselle "depo"-tilille, joka sisältää kaikki tarvittavat tiedot. Tässä muodossa laki sallii osakkeiden ja joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun. Mutta laskujen antaminen tällä tavalla on kielletty.

Ongelmien käsittely

Kotimainen laki salli myös "aineellisten" arvopapereiden käytön. Ongelmatapauksissa AO:n tulee vain rekisteröidä numeronsa kirjoihin, eikä se saa käyttää rahaa lomakkeiden valmisteluun. V altion lyhytaikaiset joukkovelkakirjat ovat toinen esimerkki ei-dokumentaarisista arvopapereista. Laki sallii kaikenlaisten todistusten myöntämisen tässä muodossa. Mutta niihin liittyvien riitojen säätelemiseen ei ole olemassa oikeudellista järjestelmää. Kaikki kysymykset ratkaistaan pykälän määräysten perusteella. 28 liittov altion lain "RZB", jossa todetaan, että tällaisten esineiden omistusoikeus siirtyy samalla tavalla kuin tavaroiden.

Juridinen

Amerikan lainsäädännössä omaisuuden kohteena ovat itse oikeudet. Venäjän lainsäädännössä tätä lähestymistapaa ei voida hyväksyä. Amerikan laissa ei ole velvollisuuden käsitettä. Siksi näiden tulkintojen ja määräysten automaattinen siirtyminen kotimarkkinoille on mahdotonta. Arvopapereiden ostoa ja myyntiä tulisi ohjata vakiintuneiden lakien mukaisesti.

Ennen kuin RF-CG:hen tehtiin muutoksia, liikkeeseenlaskukysymyksiä säänteli "Keskuspankin liikkeeseenlaskua koskevat määräykset" nro 78. Tämä asiakirja mahdollisti merkintöjen muodossa olevien sertifikaattien olemassaolon. tileillä. Siviililain uuden arvopaperikäsitteen mukaan asiakirjan päätarkoituksena on tiettyjen omistusoikeuksien vahvistaminen. Niiden siirto on mahdollista ilman todistusta. Art. Siviililain 149 §:n mukaan oikeudet arvopapereihin kirjataan erityiseen rekisteriin. Ja tämä jo poistaa yhden tämän työkalun toiminnoista.

Näitä lain normeja analysoimalla voidaan päätellä, että paperittomat arvopaperit ovat omistusoikeuksia, jotka voidaan varmentaa yleissäännöllä tai tekemällä merkintä rekisteriin.

Tapoja ratkaista kotimaisen RZB:n ongelmat

1. Osakepakettien uudelleenjako, taloudellisten resurssien jakaminen Venäjän tuotannon palauttamiseen ja kehittämiseen.
2. Poliittinen epävakauden, talouskriisin voittaminen.
3. Lainsäädännön parantaminen.
4. V altion roolin lisääminen: osakemarkkinoiden toimintamallin lopullinen valinta, määritelmäbudjetin täydennyslähteet, tehokkaan valvontajärjestelmän muodostaminen.
5. Asiakirja- ja arvo-osuussijoitusten suojaaminen.
6. Säilytys-, selvitys- ja agenttiverkostojen kehittäminen, jotka rekisteröivät asiakirjojen liikkumisen.
7. Liikekkeeseenlaskijoiden toimintaa koskevan tiedon määrän laajentaminen. Yhteisen markkina-arviointiindikaattorijärjestelmän luominen, luokituksen käyttöönotto, tietyille talouden aloille erikoistuneiden julkaisujen verkoston kehittäminen sijoituskohteina.

Eurooppalaisen mallin ominaisuudet

Amerikan markkinat ovat kehittyneimmät infrastruktuurin, kannattavuuden, pääomituksen, liikevaihdon ja likviditeetin suhteen. Sääntelykehys luotiin 1930-luvun talouskriisin jälkeen. viime vuosisata. Samalla pääomanhallinnan käsitettä uudistettiin. Lait "Keskuspankista" (1933), "Pörssistä" (1934) ja muut lait tulivat voimaan. Siksi sertifioimattomat arvopaperit ovat tällä hetkellä vapaassa liikkeessä Yhdysvalloissa.

Länsi-Euroopan markkinat toimivat kotimaisia tehokkaammin, vaikka ovatkin heikompia kuin amerikkalaiset. Tämä on suuri ansio megasääntelijälle, hänen vakiintuneelle työlleen. Jokaisella rahoitusmarkkinoiden sektorilla on tietty luettelo toiminnoista. Ja jos pääomasta on pulaa, resurssit jaetaan uudelleen. Kaikkea näitä toimintoja säätelevät vastaavat ministeriöt (v altiovarain- ja talousasiat).

Trendit globaalien arvopaperimarkkinoiden kehityksessä

• Varojen keskittyminen - ammattimaisten toimijoiden pääoman keskittyminen maailman suurimmille pörsseille. Tuloksena on parantunut luotettavuustodistukset ja tarjouskilpailun järjestäjät.
• Globalisaatio - keskuspankkiemissioiden nopea kasvu.
• Markkinoiden tietokoneistaminen - uusimpien teknologioiden käyttö, niiden jatkuva päivitys, viestintävälineiden tarjoaminen kaikkien sijoittajien käytettävissä.
• V altion sääntelyn vahvistaminen johtuu tarpeesta suojella sijoittajien oikeuksia, parantaa asiakirjojen luotettavuutta, liikkeeseenlaskijoita, pörssien toiminnan läpinäkyvyyttä, tietokoneiden tietojenkäsittelyjärjestelmien turvallisuutta.
• Internet-tekniikoiden esittely.
• Uusien työkalujen, järjestelmien ja infrastruktuurin jakelu.
• Arvopaperistaminen on varojen siirtoa perinteisistä muodoista (säästöt ja talletukset) keskuspankkiin epälikvidejen varojen yhdistämiseksi ja liikkeeseen laskemiseksi.
• Kumppaneidensa johtavien pörssien fuusiot ja yritysostot.

Rekisteröity paperit VS keskuspankki h altijalle

Jontain aikaa kaikkia Venäjän arvopapereita säätelivät samat säädökset. Lakimuutosten myötä varmenteen h altijan oikeudet saivat itsenäisen merkityksen varmenteiden katoamisen jälkeen. Tällaiset asiakirjat eivät ota asioiden ominaisuuksia, vaan muuttavat tapaa, jolla ne on kiinnitetty. Tämän seurauksena omistajien etujen suojaa on parannettava. Paperilaukkujen "korvaaminen" johtaa klassisten henkilötodistusten katoamiseen. Ei-dokumentaarista h altija-arvopapereiden muotoa ei todennäköisesti esiinny. Ja "dematerialisoituja" määräyksiä, vaikka ne eivät ole kiellettyjä laissa (siviililain 149 §), ei käytetä laajasti. Siksi sertifioimatonjäljellä on vain arvopapereiden liikkeeseenlasku.

Johtopäätös

Venäjän arvopaperimarkkinat takaavat talouden taloudellisen kehityksen. Liikkeessä on todistuksia ei-asiakirjamuodossa. Itse asiassa tämä sama osuus, joka vahvistaa omistajan osuuden yrityksen omaisuuteen, on kirjattu luovutusasiakirjan rekistereihin.