Venäjän ennätysulkoinen velka ja pääoman ulosvirtaus maasta: mitä luvut sanovat ja mitä on odotettavissa tulevaisuudessa

2024 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 10:26

Lokakuun alussa 2013 Venäjän keskuspankin verkkosivuille ilmestyi pettymys ja samalla hälyttävä tilasto Venäjän ulkoisen lainanoton dynamiikasta. Kun tarkastellaan Venäjän ulkomaanvelan tilaa kuvaavia lukuja, 2013 lupaa olla uusi kaikkien aikojen ennätys. Alustavien tietojen mukaan 1. lokakuuta lainojen kokonaismäärä rikkoi ennätyksen ja oli noin 719,6 miljardia dollaria. Tämä arvo on yli 13 % korkeampi kuin sama indikaattori vuoden 2012 lopussa. Samaan aikaan keskuspankki ennustaa pääoman ulosvirtausta Venäjän federaatiosta tänä vuonna 62 miljardin verran, mikä näyttää hieman optimistisemm alta aiempaan arvioon (67 miljardia) verrattuna, ja sitä käsitellään artikkelissamme.

Indikaattorien suhde

JosKun otetaan huomioon nykyisten valuuttavarantojen vaikuttava määrä (noin 515 miljardia dollaria), saattaa vaikuttaa siltä, että Venäjän ulkomaanvelkaongelma on jossain määrin liioiteltu. V altion velvoitteiden osuus lainojen kokonaismäärästä onkin suhteellisen pieni ja on 63,3 miljardia dollaria (8,8 %). Lokakuun 1. päivänä BKT:n arvo oli 48 biljoonaa 869,325 miljardia ruplaa, mikä nykyisellä valuuttakurssilla 32,2663 ruplaa / dollari. vastaa 1 514,56 miljardia dollaria. Yksinkertainen laskelma v altion todellisten velkojen suhteesta bruttokansantuotteen volyymiin johtaa tulokseen noin 4,2 %. Tämä on erittäin alhainen luku, ja tästä näkökulmasta, jos vertaamme Venäjän ulkoista velkaa Yhdysv altojen tilanteeseen, jossa maata uhkaa tekninen maksuhäiriö, turhaan huoleen ei näytä olevan syytä. Katsotaan kuitenkin, mitä analyytikot ajattelevat tästä.

Asiantuntijoiden arvio

Aleksandro Morozov, HSBC:n IVY-maiden ja Venäjän pääekonomisti, keskittyy vaihtotaseen matalaan ylijäämään kolmannella vuosineljänneksellä (+29 500 miljardia dollaria). Vuoden 2012 samalla ajanjaksolla tämä luku oli kaksinkertainen (+61 500 miljardia dollaria). Ja jos tarkastellaan kolmatta vuosineljännestä erikseen, luvut näyttävät vielä masentavilta: vain 1,1 miljardia dollaria, mikä on viisi kertaa vähemmän kuin vastaavalla ajanjaksolla viime vuonna. Koska nettopääoman ulosvirtaus on edelleen vaatimatonta, alhainen ylijäämä on huono uutinen. Lisäksi A. Morozov uskoo, että tätä indikaattoria todennäköisesti tarkistetaan kohtialentaa luokituksia. Puolestaan Daria Zhelannova, varajäsen. Alparin analyyttisen osaston johtaja kommentoi Venäjän nykyistä ulkoista velkaa muistuttaen keskuspankin ja v altiovarainministeriön velan laskentamenetelmien eroista. Jälkimmäinen ottaa huomioon vain maan suvereenit velvoitteet, eikä tässä tapauksessa ole vielä syytä huoleen. Mutta keskuspankki hoitaa v altionvelan lisäksi myös yritysten ja pankkien velkoja.

Ja tässä tilanne alkaa jo herättää pelkoa. Toistaiseksi on asiantuntijan mukaan hahmottumassa seuraava kuva: Venäjän kokonaisulkovelka kasvaa vähitellen varannon koon pysyessä samalla tasolla. Toistaiseksi erityisiä riskejä ei ole. Jos kaasun ja öljyn maailmanmarkkinahinnat kuitenkin putoavat jyrkästi, rupla laskee automaattisesti. Tässä tapauksessa viranomaiset eivät todennäköisesti pysty välttämään devalvaatiota, ja nat. valuutta voi hyvinkin pudota 40 ruplaan/dollari.