WACC on pääomakustannusten mitta. Pääoman kustannus WACC: Esimerkkejä ja laskentakaava

2024 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-17 10:26

Nykyaikainen markkinatalous myötävaikuttaa minkä tahansa organisaation omaisuuden arvon muodostumiseen. Tämä indikaattori syntyy erilaisten kassavirtojen vaikutuksesta. Yhtiö käyttää toiminnassaan omaa ja lainapääomaa. Kaikki nämä kassavirrat kaadetaan organisaation varoihin, muodostavat sen omaisuuden.

WACC on yrityksen toiminnan kunkin yksittäisen rahoituslähteen arvon mitta. Tämä varmistaa teknisten syklien normaalin suorittamisen. Pääomalähteiden kustannusten hallinta mahdollistaa voittojen lisäämisen. Siksi analyytikot huomioivat tämän tärkeän kertoimen. Esitellyn menetelmän ydintä käsitellään tarkemmin.

Yleistä tietoa

Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) on indikaattori, jota analyytikot huomioivat ensimmäisen kerran viime vuosisadan puolivälissä. Sellaiset kuuluisat taloustieteilijät kuin Miller ja Modigliani ottivat sen käyttöön. He ehdottivat painotetun keskimääräisen pääomakustannusten huomioon ottamista. Tämä indikaattorimääritellään edelleen kunkin organisaation rahasto-osuuden hinnaksi.

Kunkin rahoituslähdettä arvioitaessa se on diskontattu. Tällä tavalla lasketaan kannattavuustaso ja sitten yrityksen kannattavuus. Samalla määritetään vähimmäismaksun määrä sijoittajalle hänen taloudellisten resurssiensa käytöstä organisaation toiminnassa.

Yhtiön WACC:n laajuus määräytyy pääomarakennetta arvioitaessa. Sen hinta ei ole sama jokaiselle luokalle. Tästä syystä kunkin rahoituslähteen hinta määräytyy erikseen. Tuotto lasketaan myös kullekin yksittäiselle pääomaluokalle. Näiden indikaattoreiden ja niiden houkuttelemisen kustannusten välinen ero antaa sinun määrittää kassavirran määrän. Tulos on alennettu.

Rahoituslähteet

Pääomakustannus WACC, jonka esimerkit ja laskentakaava esitellään alla, edellyttää ymmärrystä yrityksen toiminnan rahoituksen järjestämisestä. Organisaation hallinnoima omaisuus esitetään taseen aktiivisella puolella. Rahastot, jotka ovat muodostaneet nämä rahastot (raaka-aineet, laitteet, kiinteistöt jne.), on ilmoitettu veloissa. Nämä kaksi tasapainon puolta ovat aina yhtä suuret. Jos näin ei ole, tilinpäätöksessä on virheitä.

Ensinnäkin yritys käyttää omia lähteitään. Nämä varat muodostetaan organisaation perustamisvaiheessa. Seuraavina työvuosina tähän sisältyy osa voitosta (nskohdentamaton).

Monet yritykset käyttävät velkapääomaa. Monissa tapauksissa tämä on järkevää. Tässä tapauksessa saldomalli voi näyttää tältä:

0, 9 + 0, 1=1, missä 0, 9 - oma pääoma, 0, 1 - lainavarat.

Jokaista esitettyä luokkaa tarkastellaan erikseen ja määritetään sen arvo. Näin voit optimoida tasapainorakenteen.

Laskelma

Kuten jo mainittiin, WACC on pääoman keskimääräisen tuoton mitta. Sen määrittämiseksi käytetään yleisesti hyväksyttyä kaavaa. Yksinkertaisimmassa tapauksessa laskentatapa on seuraava:

WACC=DsSs + DzSz, missä Ds ja Dz ovat oman ja vieraan pääoman prosenttiosuus kokonaisrakenteesta, Cs ja Cs ovat oman pääoman ja luottoresurssien markkina-arvo.

Tuloveron huomioon ottamiseksi sinun on täydennettävä yllä olevaa kaavaa:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, missä NP on tulovero.

Tätä kaavaa käyttävät useimmiten organisaation johtajat ja analyytikot. Painotettu keskihinta on informatiivinen, toisin kuin keskimääräinen pääomakustannus.

Alennukset

WACC-indikaattori riippuu pääomamarkkinoiden tilanteesta. Jotta yrityksen todellinen tilanne voitaisiin korreloida liiketoimintaympäristössä vallitseviin trendeihin, sovelletaan diskonttokorkoa.

Jokaisen lähteen käyttö yrityksen työn rahoittamiseenliittyy tiettyihin kustannuksiin. Osakkeenomistajille maksetaan osinkoa ja velkojille korkoa. Tämä indikaattori voidaan ilmaista kertoimena tai rahallisesti. Useimmiten rahoituslähteiden kustannukset esitetään prosentteina.

Esimerkiksi pankkilainan hinta määräytyy vuosikoron mukaan. Tämä on diskonttokorko. Osakepääoman os alta tämä tunnusluku on yhtä suuri kuin vaadittu tuotto, jota arvopaperien omistajat odottavat antamasta tilapäisesti vapaita varojaan yhtiön käyttöön.

Omien lähteiden kustannukset

WACC on mittari, joka ottaa ensisijaisesti huomioon oman pääoman kustannukset. Jokaisella organisaatiolla on se. Osakkeenomistajat ostavat arvopapereita sijoittamalla ne yrityksensä toimintaan. Raportointikauden lopussa he haluavat tehdä voittoa. Tätä varten osa nettotuloksesta verojen jälkeen jaetaan osallistujien kesken. Toinen osa siitä on suunnattu tuotannon kehittämiseen.

Mitä enemmän yritys maksaa osinkoa, sitä korkeampi sen osakkeiden markkina-arvo on. Jättämällä varoja omaan kehittämiseensa organisaatiolla on kuitenkin riski jäädä jälkeen kilpailijoistaan teknologisessa kehityksessä. Tässä tapauksessa suuretkaan osingot eivät nosta osakkeiden arvoa pörssissä. Siksi on tärkeää määrittää optimaalinen rahoitusmäärä kaikille rahastoille.

Kotimaisten lähteiden kustannuksia on vaikea määrittää. Diskonttaus tehdään ottaen huomioon osakkeenomistajien odotettu kannattavuus. Hän eipitäisi olla pienempi kuin alan keskiarvo.

Analyysin näkökohdat

WACC-pääomakustannus on otettava huomioon markkina- tai tasesuhteissa. Jos organisaatio ei käy kauppaa osakkeillaan pörssissä, esitetty indikaattori lasketaan toisella menetelmällä. Tätä varten käytetään kirjanpitotietoja.

Jos organisaatio muodostaa oman pääomansa vapaassa kaupassa olevilla osakkeilla, on indikaattori huomioitava sen markkina-arvon kann alta. Tätä varten analyytikko ottaa huomioon viimeisimpien lainausten tulokset. Kaikkien ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kerrotaan tällä luvulla. Tämä on arvopaperien todellinen hinta.

Sama periaate koskee kaikkia laitoksen salkun osia.

Esimerkki

WACC-indikaattorin arvon määrittämiseksi on tarpeen tarkastella esitettyä metodologiaa esimerkin kanssa. Oletetaan, että osakeyhtiö on hankkinut työhönsä rahoituslähteitä yhteensä 3,45 miljoonalla ruplasta. On tarpeen laskea painotettu keskimääräinen pääomakustannus. Tätä varten otetaan huomioon enemmän tietoja.

Yhtiön omat rahoituslähteet määritetään 2,5 miljoonaksi ruplaksi. Niiden tuotto (markkinanoteerausten mukaan) on 20%.

Voittaja antoi yritykselle varojaan 0,95 miljoonaa ruplaa. Hänen sijoituksensa tuottovaatimus on noin 18 %. KäyttämälläPainotettu keskimääräinen pääomakustannus on 0,19 %.

Investointiprojekti

WACC on mittari, jonka avulla voit laskea yrityksen optimaalisen pääomarakenteen. Sijoittajat pyrkivät sijoittamaan vapaat varat kannattavimpiin hankkeisiin, joissa riski on alhainen. Yrityksen puolelta toiminnan rahoittaminen yksinomaan omin varoin lisää vakautta. Tässä tapauksessa organisaatio kuitenkin menettää lisälähteiden käytön edut. Siksi osa lainatuista varoista on käytettävä yrityksen vakaaseen kehitykseen.

Sijoittaja arvioi yhtiön pääoman painotetun keskimääräisen hinnan määrittääkseen osuuden asianmukaisuuden. Yrityksen tulee tarjota luotonantajalle hyväksyttävimmät ehdot. Jos vakausindikaattorit ovat heikentyneet dynamiikassa, suuri määrä velkaa on kertynyt, sijoittaja ei suostu rahoittamaan tällaisen organisaation toimintaa. Siksi optimaalisen pääomarakenteen valinta on tärkeä askel minkä tahansa yrityksen strategisessa ja nykyisessä suunnittelussa.

Kaiken edellä olevan perusteella voimme päätellä, että WACC on rahoituslähteiden painotetun keskimääräisen kustannusten indikaattori. Sen perusteella päätetään pääomarakenteen järjestämisestä. Optimaalisella suhteella voit kasvattaa merkittävästi yrityksen omistajien ja sijoittajien voittoja.