Sharpen suhde: määritelmä, laskentasäännöt ja kaava

2024 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2024-01-02 13:54

Sharpe-luku osoittaa, miten sijoitussalkun tuotto ja riski liittyvät toisiinsa. Tämä suhde on mielenkiintoinen sijoittajille, jotka vertailevat kaupankäyntistrategioita tai rahoitusvälineitä.

Osoittimen olemus

Sharpe-suhde osoittaa käytetyn kaupankäyntistrategian tai rahoitusvälineen tehokkuuden. Mitä korkeampi se on, sitä tehokkaampi kohde on.

Tämän suhdeluvun tiedot osoittavat sekä aiempien arvioiden kannattavuuden ja riskin suhteen että ennustavat potentiaalisen voiton vakauden tason. Tässä suhteessa rahoitusanalyytikot käyttävät sitä useimmiten pivot-taulukoissa, jotka tarjoavat omaisuuden arvon.

Laskelma

Kertoimen laskenta osoittaa sijoittajalle, minkä asteisen riskin tietty omaisuuserä sisältää. Sharpen suhde lasketaan artikkelissa määritellyllä kaavalla.

• Rx - keskimääräinen voitto.
• Rf on paras saatavilla oleva riskitön tuotto.
• StdDev - omaisuuden kannattavuuden keskihajonta.
• X - sijoitus.

LaskettaessaSharpen suhde osoittajassa on matemaattinen odotus.

Kuten mikä tahansa kerroin, tämä indikaattori on mittaton suure. Useimmiten sen tietoja verrataan vertailuarvoon, joka on omaisuuserän riskitön korkotuotto.

Riskittömän omaisuuden kannattavuuden laskeminen

Sijoittaja haluaa saada korkeamman tuoton verrattuna siihen, mitä hän voisi saada, jos hän sijoittaisi vain täysin luotettaviin omaisuuseriin. Tätä suurta tuottoa kutsutaan ylimääräiseksi tuottoksi. Jälkimmäinen luonnehtii johtamisen laatua ja sijoittajan tekemien päätösten tehokkuutta.

Nollariskittömän omaisuuden tuottoa voidaan mitata useilla tavoilla:

• Suurimpien ja luotettavimpien kotimaisten pankkien, ensisijaisesti Sberbankin ja VTB24:n, pankkitalletusten tuotto.
• Nollariskin v altion arvopapereiden tuotto (näihin arvopapereihin kuuluvat OFZ ja GKO Venäjän federaatiossa, kymmenen vuoden joukkovelkakirjat Yhdysvalloissa), joiden luotettavuus on suurin luokituslaitosten S&P, Moody's, Fitch mukaan.

Sharpen suhdearvio

Jos laskettu arvo on suurempi kuin 1, tämä tarkoittaa, että salkun tai omaisuuden tuotto on korkea, mikä tekee siitä houkuttelevan sijoitukselle.

Kun laskettu arvo on välillä 0-1, voidaan sanoa, että riskiaste on suurempi kuin ylituoton määrä. Tässä Sharpe-suhteen lisäksi on arvioitava muita indikaattoreitainvestointi houkuttelevuutta.

Jos laskettu arvo on pienempi kuin 1, tämä tarkoittaa, että ylituotto saa negatiiviset arvot, on parempi suosia omaisuutta, jonka riskitaso on pieni.

Jos kahta kerrointa verrataan ja toinen ylittää toisen, ensimmäisen salkun (omaisuuden) sanotaan olevan sijoittajalle houkuttelevampi kuin toisen.

Arviointiesimerkki

Sijoitussalkkua muodostettaessa on tarpeen tehdä eri salkkujen vertaileva analyysi. Tätä varten sinun on tiedettävä tämän salkun kaikkien arvopapereiden tarjoukset. MS Excel voi auttaa laskennassa. Harkitse esimerkkiä Sharpen suhdeluvun laskemisesta virtuaalisten yritysten perusteella.

Oletetaan, että salkussamme on kolmen yrityksen osakkeita: A, B, C. Osuus yrityksen A salkusta on 30 %, yhtiön B - 25 % ja yhtiön C - 40 %. Otetaan esimerkkinä yhden viikon lainaukset, vaikka todellisuudessa on arvioitava pidemmältä aj alta (kuukausi, vuosineljännes, vuosi).

Syötä laskentataulukkoon kaikkien kolmen yrityksen hintatarjoukset arvioidulta ajanjaksolta. Seuraavaksi lasketaan kunkin vertailtavan yrityksen arvopapereiden kannattavuus, jolle syötetään kaava jokaisen seuraavan päivän ja edellisen suhteen luonnollisen logaritmin löytämiseksi soluihin, esimerkiksi soluun E4 syötetään=LN (B4 / B3)100, venytä (tai kopioi kaava ja liitä se seuraaviin soluihin) alas ja oikealle.

Seuraavaksi laskemme salkun tuoton, sen riskin ja arvioimme riskittömän omaisuuden tuoton. KutenViimeisenä arvona otamme talletusten koron (8%). Salkun tuotto lasketaan kaavalla=СР. ARVO(E4:E9)B1+SR. ARVO(F4:F9)C1+SR. ARVO (G4:G9)D1 (tuloksena oleva arvo on yksi, mitään ei tarvitse venyttää tai kopioida).

Portfolion riski lasketaan kaavalla=STAND. POIKKEAMINEN (E4:E9)B1+STD POIKKEAMINEN (F4:F9)C1+STD hylkää(G4:G9)D1

Laske Sharpen suhde=(H4-J4)/I4.

Sharpen suhdeluvun arvo on siis negatiivinen, mikä viittaa siihen, että salkku on riski altista ja sitä on tarkistettava. Riskittömän omaisuuden tuotto on suurempi kuin salkun tuotto. Tämä viittaa siihen, että sijoittajan on kannattavampaa sijoittaa rahaa pankkiin 8 prosentilla vuodessa kuin sijoittaa tähän salkkuun.

Muutettu suhde

Tässä Sharpen suhdelaskelman versiossa käytetään keskihajonnan sijasta modifioitua riskimittaria, jonka avulla voidaan arvioida varojen kannattavuuden jakautumisen dynamiikan mahdollisia riskejä.

Tässä tapauksessa laskenta suoritetaan artikkelissa määritellyn kaavan mukaan.

• r_{p – salkun (omaisuuden) keskimääräinen tuotto;}
• r_{f – hyödykkeen keskimääräinen tuotto ilman riskiä;}
• σ_{p – omaisuuserien (salkun) palautusten keskihajonta;}
• S – kannattavuuden jakautumisen kurtosis;
• z_{c – omaisuuden (salkun) kannattavuuden jakautumisen kurtoosi;}
• K on jakauman kvantiilisama indikaattori.

Tämä malli sisältää vain tilastollisen laskennan, mikä lisää riskinarvioinnin riittävyyttä.

Sharpe-suhteen haitat

Tämän suhdeluvun tärkein etu on, että sitä käytettäessä näet, mikä rahoitusväline tuottaa tasaisemman kannattavuuden ja kumpi on hyppivä.

Mutta kertoimessa ei ole puutteita, joista tärkeimmät ovat 3:

1. Se laskee jakson keskimääräisen voiton prosentteina, mikä on väärin, jos kyseessä on sarja tappiollisia kausia.
2. Tätä suhdetta käytettäessä voimakkaalla heilahduksella mihin tahansa suuntaan on negatiivinen konnotaatio, koska sitä pidetään riskinä.
3. Tätä kerrointa laskettaessa ei oteta huomioon sarjaa tappiollisia ja tuottavia liiketoimia, ja tämä on välttämätöntä kaupankäynnin tehokkuuden arvioimiseksi.

Sortino-suhde

Sharpe-suhteen toisen haitan tasoittamiseksi Sortino ehdotti sen muutosta. Sharpin tunnusluku ottaa huomioon sekä riskit että kannattavuuden positiiviset ja negatiiviset muutokset. Sortino-kerroin ottaa huomioon vain negatiiviset trendit. Se lasketaan samalla tavalla kuin tässä artikkelissa tarkasteltu pääkerroin, mutta siinä otetaan huomioon omaisuuserän tai salkun kannattavuuden volatiliteetti alle hyväksyttävän vähimmäiskannattavuusasteen.

Lopuksi

Sharpen suhdeluku on siis tilastollinen indikaattori omaisuuden tuoton vakaudesta(salkku). Jos sijoittaja haluaa ottaa huomioon vain negatiivisen tuoton muutoksen dynamiikan, on käytettävä Sortino-kerrointa.