GKO: lyhenteiden dekoodaus, tämän rahoitusvälineen historia ja sovellus

2025 Kirjoittaja: Howard Calhoun | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2025-01-24 13:16

Arvopapereista merkittävä osa markkinoita sai sellaisen instrumentin kuin GKO. Mikä se on? Mitä tämä lyhenne - GKO kätkee? Tämän sanan dekoodaus tarkoittaa "v altion lyhytaikaisia joukkovelkakirjoja". Miksi niitä tarvitaan?

Muuten, tälle lyhenteelle on toinenkin tulkinta - "GKO USSR", jonka dekoodauksella ei ole mitään tekemistä finanssimaailman kanssa ja se tarkoittaa "Sosialististen Neuvostotasav altojen liiton v altion puolustuskomiteaa". Kyse ei ole tästä, vaan joukkovelkakirjoista.

Ensimmäinen julkaisu

Mikä on GKO? Tämän termin dekoodaus viittaa siihen, että nämä paperit olivat Amerikan yhdysvalloissa olevien seteleiden prototyyppi. V altion lyhytaikaiset joukkovelkakirjat laskettiin liikkeeseen Venäjän federaation alueella toukokuussa 1993. Heidän tehtävänsä oli kattaa v altion budjettialijäämä. Koska nämä arvopaperit luokitellaan rahoitusjärjestelmässä lyhytaikaisiksi, on loogista, että niitä ei voida käyttää pitkäaikaisiin sijoituksiin. Ensimmäinen v altion lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen (GKO) emissio oli kymmenentuhattaruplaa, mutta melko nopeasti nimellisarvo nousi miljoonaan ruplaan.

Julkakirjatulot

Mitä GKO:t ovat ja mitkä ovat heidän tulonsa? Sijoittaja saa voittoa myymällä v altion lyhytaikaisia joukkovelkakirjoja eri huutokaupoissa nimellisarvon alapuolelle (alennuksella). Nämä arvopaperit voidaan lunastaa nimellisarvoon siirtämällä rahaa omistajan tilille ei-käteisessä muodossa. Tulot ovat tässä tapauksessa GKO:n ostohinnan ja niiden nimellisarvon välinen erotus huutokaupassa jälkimarkkinoilla tai niiden alkuperäisessä sijoituksessa.

Kuka voi ostaa lyhytaikaisia v altion obligaatioita?

T-setelien omistajina voivat olla yksityis- ja oikeushenkilöt. Yksityishenkilöiden osallistumista näiden joukkovelkakirjojen kiertoon kuitenkin haittaavat eräät puhtaasti tekniset syyt. Ensimmäinen v altion lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku GKO v altuutti suorittamaan kaikki liiketoimet heidän kanssaan vain jälleenmyyjien kautta, jotka ovat suuria rahoitusyrityksiä ja pankkeja. Useimmiten he eivät ole kiinnostuneita yhteistyöstä yksityishenkilöiden pääoman kanssa. Monet pankit ja rahoituslaitokset asettavat tietyt rajoitukset varojen määrälle, jonka sijoittajat tarvitsevat suorittaakseen joukkovelkakirjakauppoja jälleenmyyjän kautta. Yhdeksännenkymmenennenseitsemännen vuoden alussa tämä summa oli kolmesataa ja viiteensataa miljoonaa Venäjän ruplaa.

Ongelmahistoria

Mitä termi T-laskut tarkoittaa? Kuten olemme jo maininneet, tämän rahoitusvälineen nimen dekoodaus on "v altion lyhytaikaiset joukkovelkakirjat". Siksi heidät vapautettiin lyhyiksi kahdeksitoista, kuuden ja kolmen kuukauden ajanjaksoiksi. Liikkeeseenlaskija (Venäjän federaation v altiovarainministeriö) muutti vuonna 1997 lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen k altaisten instrumenttien liikkeeseenlaskun rakennetta, jolloin käyttöön jäi vain kuuden kuukauden ja 12 kuukauden mittaiset. Koska GKO:t, joiden dekoodaus keskittyy lyhyisiin voimassaoloaikoihin, lasketaan liikkeelle vuorotellen, liikkeeseenlaskijalla on mahdollisuus lunastaa järjestelmällisesti aiemmin liikkeeseen laskettuja sarjoja laskemalla liikkeeseen uusia. Nämä joukkovelkakirjat ovat nollakuponkia, joten sijoittaja voi ostaa niitä alle nimellishintaan. Sarjaa sijoitettaessa nimellisarvoisten liikkeeseenlaskujen määrien tulee olla näiden arvopapereiden huutokaupan yhteydessä asetettua diskonttoarvoa suurempia.

VM:n toimet lyhytaikaisten joukkolainojen suhteen

Venäjän federaation v altiovarainministeriö käsittelee usein ja säännöllisesti GKO:ita. Tämän lyhenteen dekoodaus sisältää sanan "v altio", koska budjetti saa tulot näiden omaisuuserien myynnistä. Toistuvan liikkeeseenlaskun politiikan ansiosta lyhytaikaiset joukkovelkakirjat muunnetaan pitkäaikaisiksi joukkovelkakirjoiksi niin yksinkertaisin menetelmin, koska v altiolla on aina tietty määrä lainaa. Esimerkiksi jo yhdeksännenkymmenentenäviidentenä vuonna GKO:iden täytäntöönpanosta nettotulot talousarvioon olivat lähes kolmekymmentä biljoonaa ruplaa. Tämä mahdollisti peittämisenyli 50 prosenttia liittov altion budjetin alijäämästä. Vuonna 1996 lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskujaksoista saadut tulot olivat yli viisikymmentä biljoonaa ruplaa.

Keitä ovat lyhytaikaisten joukkovelkakirjamarkkinoiden osallistujat?

GKO-lyhenteellä, jonka dekoodauksesta keskustelimme edellä, on laaja valikoima markkinatoimijoita. Pääaiheet ovat:

• Venäjän federaation (Venäjän federaation) v altiovarainministeriö, joka on liikkeeseenlaskija ja määrittää velkakirjojen huutokaupoissa alkuperäisen sijoittamisen hinnan, muodostaa painotetun keskihinnan ja vaikuttaa myös emissiomääriin.
• Venäjän federaation keskuspankki (Venäjän federaatio), joka on v altiovarainministeriön v altuutettu edustaja GKO:n sijoittamiseen liittyvissä kysymyksissä. Lisäksi Venäjän federaation keskuspankki suorittaa ja järjestää huutokauppoja joukkovelkakirjalainojen ensisijaista sijoittamista varten, osallistuu toissijaisiin huutokauppoihin ja toimii arvopapereilla avoimilla markkinoilla.
• Jälleenmyyjä, eli ammattimainen kaupankäynnin osallistuja, joka on tehnyt sopimuksen Venäjän federaation keskuspankin kanssa ja hoitaa liiketoimia GKO:iden kanssa. Jälleenmyyjä voi joko tehdä liiketoimia omalla kustannuksellaan tai olla välittäjä, joka suorittaa liiketoimia asiakkaidensa puolesta.
• Sijoittaja eli luonnollinen ja/tai oikeushenkilö, joka ei ole jälleenmyyjä ja ostaa v altion lyhytaikaisia joukkovelkakirjoja tietyn jälleenmyyjän kanssa tehdyn sopimuksen perusteella.
• Talletukset. GKO:lla, jonka salauksen purkaminen edellyttää ei-käteistä liikkeeseenlaskua, on kaksitasoinen järjestelmä, joka koostuu alivarastosta (itse asiassa se on jakaja)ja päävarasto (organisaatio, joka on tehnyt Venäjän federaation keskuspankin kanssa sopimuksen lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen kirjanpitoon tarvittavien säilytystoimintojen suorittamisesta).